Le dollar se renforce grâce à des chiffres économiques américains encourageants
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2 septembre 2024
Directeur des risques financiers
Des signes continuent d’apparaître indiquant que les craintes d’une récession aux États-Unis sont exagérées, sous la forme d’indicateurs solides tels que les demandes hebdomadaires d’allocations de chômage. Alors que l’inflation continue de baisser et que tout porte à croire qu’elle a déjà atteint l’objectif de la Réserve Fédérale, le billet vert a rebondi face à toutes les devises du G10, à l’exception du dollar néo-zélandais, signe que le mouvement de vente était peut-être devenu excessif et que les positions des traders sont désormais mieux équilibrées. Les devises des marchés émergents ont connu des performances divergentes: les devises asiatiques surperformant, tandis que celles d’Amérique latine continuent de se déprécier en raison des préoccupations concernant les politiques gouvernementales brésiliennes et mexicaines.
Les principales devises en détail
EUR
L’inflation flash de la zone euro pour le mois d’août a été conforme aux attentes des économistes, mais les détails sont moins flatteurs. L’inflation dans le secteur des services, qui est généralement plus sensible, s’est légèrement accélérée pour atteindre 4,2 %. Une inflation stable et de bonnes nouvelles concernant le chômage, qui a atteint un niveau historiquement bas de 6,4 % dans la zone euro, suggèrent probablement que la BCE sera satisfaite de maintenir un calendrier de réduction d’une réunion sur deux au cours des prochains mois. Les marchés anticipent un résultat nettement plus dovish, ce qui signifie qu’il existe un potentiel de hausse de l’euro si ces attentes ne se concrétisent pas.
USD
Malgré toutes les inquiétudes concernant un potentiel ralentissement de l’économie américaine, la plupart des indicateurs économiques continuent d’être cohérents avec une croissance stable et un marché du travail solide. Nous suivons de près l’indicateur des demandes hebdomadaires d’allocations de chômage, qui demeure en oscillation près des niveaux les plus bas jamais observés par rapport à la population active américaine. La semaine dernière, la croissance du PIB du deuxième trimestre a été révisée à la hausse grâce à une hausse des dépenses de consommation des ménages, même si ce chiffre demeure un indicateur retardé. Le test clé aura lieu ce vendredi, avec la publication du rapport sur l’emploi de l’août. Les marchés évaluent à environ un tiers la probabilité d’une réduction de 50 points de base, mais nous pensons que c’est excessif et nous nous attendons donc à ce qu’un rapport solide sur le marché du travail confirme notre point de vue.
GBP
La livre sterling continue d’afficher de solides performances et demeure la meilleure devise du G10 jusqu’à présent en 2024. La solidité de la demande, une économie qui surperforme les attentes et l’espoir d’améliorer les relations avec l’UE sous un gouvernement travailliste, sans oublier l’attrait indéniable de la valorisation de la livre sterling, participent à renforcer la monnaie britannique. Cette semaine, il y a peu de nouvelles marquantes en provenance du Royaume-Uni, mais nous pensons que les taux britanniques relativement élevés signifient toujours que la voie de la moindre résistance pour la livre est celle de la hausse.
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