Les marchés sont à cran, le vote des Français n’ayant pas permis de dissiper l’incertitude
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1 juillet 2024
La politique continue d’occuper une place centrale sur les marchés financiers. Le premier tour des élections législatives françaises de dimanche a été remporté comme pressenti par le parti de Mme Le Pen, la coalition de gauche de M. Mélenchon arrivant en deuxième position et le parti centriste de M. Macron en troisième. En revanche, il n’est pas certain que l’extrême droite obtienne la majorité absolue après le second tour. L’impact de cette élection législative s’est matérialisé en premier lieu sur les bourses asiatiques, traditionnellement les premières à réagir de part leur temporalité. En effet, l’euro s’est modestement redressé, ce résultat du premier tour répond aux attentes du marché, probablement soulagé que le front de gauche n’ait pas déjoué les sondages. Les États-Unis sont l’autre actualité brûlante au niveau politique, où la performance du président Biden lors du débat a replacé M. Trump à la place de favori pour les élections de novembre, les marchés financiers prenant ce résultat avec enthousiasme.
Les principales devises en détail
EUR
Actuellement, l’euro demeure légèrement plus élevé face à la plupart des devises. Nous devons attendre l’ouverture des marchés européens lundi pour voir l’impact que les résultats du premier tour de l’élection française auront sur les spreads des obligations souveraines, qui sont principalement le mécanisme de transmission aux marchés des devises. Cette semaine sera également dense sur le plan économique et politique; avec le rapport sur l’inflation de juin et le compte rendu de la réunion de ce même mois de la BCE publiés respectivement mardi et jeudi. Une potentielle volatilité n’est pas à exclure.
USD
Le débat de la semaine dernière, qui a tourné en faveur de Donald Trump, ne s’est pas retranscrit sur le dollar malgré des sondages favorables à l’ancien président et malgré une anticipation des marchés à une administration plus protectionniste. L’incapacité du billet vert à se redresser de manière significative par rapport à la plupart des devises mondiales, est peut-être une indication de son niveau actuellement élevé. Outre la politique, une série de données sur l’emploi, avec le rapport de juin ce vendredi, proposera une analyse du ralentissement apparent du marché de l’emploi; pouvant impacter les perspectives de réduction des taux de la Réserve Fédérale pour le reste de l’année. Avec moins de deux réductions prévues en 2024 et un dollar qui s’échange à des niveaux très élevés, laissant peu de place à une mauvaise surprise.
GBP
Sur les trois fronts politiques ouverts cette semaine, le Royaume-Uni est le moins incertain. Tous les sondages s’accordent sur le fait que les travaillistes remporteront une large majorité. Il est fort probable que la livre sterling soit impactée par les alliance électorales. Les marchés pourraient ainsi retirer davantage de Risk Premium sur la livre sterling dans l’espoir de renouer les liens avec l’Union européenne, en revanche, un bon résultat du Parti réformiste aurait un effet inverse. Une série de publications macroéconomiques de second rang sera probablement ignorée par les traders, qui restent davantage concentrés sur les gros titres politiques.
Vous souhaitez en apprendre davantage sur le marché des devises ou savoir comment vous couvrir contre le risque de change ?
N’hésitez pas à contacter nos experts.
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